安信证券：海康威视（002415）-上半年业绩经营显韧性，盈利能力持续修复

海康威视(002415)事件：8月18日晚，公司发布2023年中报。根据公告，2023年上半年公司实现营收375.71亿元，YoY+0.84%；实现归母净利润53.38亿元，YoY-7.31%；实现扣非归母净利润50.36亿元，YoY-10.79%。二季度毛利率持续回升，费用端环比改善：在贸易环境不确定、经济波动的环境下，公司经营表现显韧性。单季度看，2023Q2公司实现营收213.70亿元，YoY+3.06%；实现归母净利润35.27亿元，YoY+1.49%；实现扣非归母净利润34.82亿元，YoY+1.35%。自2022年四季度以来，单季度业绩首次实现同比转正。Q2单季度毛利率为45.20%，QoQ+0.03pcts，净利率为17.82%，QoQ+5.79pcts。公司盈利能力显著改善，主要原因系公司人员规模控制等降本措施效果显著。费用方面单二季度环比改善，单二季度销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为12.65%/3.14%/13.20%/-2.42%，环比均有下降；而销售、研发、财务费用率同比提高，主要系公司持续加大国内外营销网络投入、研发人员人工成本提高以及汇率