光大证券：交通运输行业周报：国内客运需求二次探底，五一暑运有望集中释放

2021年2月客运需求探底。我们通过跟踪商务PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。由于国内疫情冲击结束，2021年3月商务PMI指数环比提升4.9至56.3，航空客运需求有望快速恢复；2021年1-2月社零同比上涨33.8%，相对2019年同期增长6.4%，尽管国内疫情出现反复，但居民消费意愿恢复较好；2021年1月、2月免税品进出口金额分别同比增长74.7%、159%，保持快速增长；港台、日本的中国大陆旅客2021年1月入境（关）人次继续维持在一万人次（以下）低位，2021年2月国内居民赴澳人数下降至38.1万人次，环比下降23.3%。压抑的客运需求有望在五一、暑运集中释放。2021年4月3至5日(清明假期)，全国预计发送旅客量同比2020年同期增长142.4%。其中铁路客流量4991万人次，恢复至2019年同期的92.4％，民航预计运输旅客432.8万人次，恢复至2019年同期的89.3%。疫情期间压抑的客运需求预计将在五一、暑运集中释放。云南瑞丽市“329”疫情的影响仍在延续，若干地区被调整为中高风险区。考虑目前疫情影响区域