安信证券：招商南油（601975）-业绩符合预期，成品油运价上行蓄势待发

招商南油(601975)事件：公司发布2023年半年度报告，上半年实现归母净利润8.43亿元，同比+94.44%，其中二季度实现归母净利润4.37亿元，同比+32.36%；上半年实现扣非归母净利润8.29亿元，同比+100.49%，其中二季度实现扣非归母净利润4.36亿元，同比+40.38%。上半年业绩处于预增公告区间中位，符合预期。上半年油运业务毛利同比接近翻倍，内贸化气经营平稳。2023H1公司运输业务实现收入29.34亿元，同比+32.72%，实现毛利10.5亿元，同比+83.06%。其中油品运输实现收入26.26亿元，同比+36.61%，实现毛利9.84亿元，同比+95.31%，上半年受益外贸油运高景气，内贸油运整体稳定，油运毛利同比接近翻倍。上半年化学品运输实现收入2.23亿元，同比+10.69%，实现毛利0.43亿元，同比+7.78%；乙烯运输实现收入0.85亿元，同比-2.21%，实现毛利0.23亿元，同比-23.03%。化学品及乙烯运输业务经营平稳，其中乙烯运输受需求影响，收入及毛利同比有所下滑。二季度运价小幅下滑但业绩环比增长，主要受益于汇兑收益及成本管控。公司二季度