国海证券：传媒行业月报：坚守AIGC主线，关注低估值龙头

投资要点2023年4月传媒（中信）指数上涨13.7%，跑赢上证、深证成指，涨幅位列全行业第1。板块涨幅前五的公司为中国科传、唐德影视、果麦文化、南方传媒、世纪天鸿，主要集中在出版、影视、教育等领域。本月AIGC热度持续发酵：模型端，模型持续迭代，开源生态繁荣，调用成本持续下降，国产大模型陆续开启测试；应用端，国内外应用百花齐放，上市公司与大模型公司积极开展合作探索应用场景，持续跟踪游戏、IP、营销、电商、教育、影视等领域应用落地。当前我们坚持AIGC主线+低估值龙头选股策略。我们认为AIGC有望带来新一轮内容生产力革命，维持行业“推荐”评级。2023年重点关注以下机会：（1）AIGC：算力、算法、数据共振推动AIGC发展，算法竞争及模型开源、商业化，打开产品化浪潮，带来新一轮内容生产力革命。关注游戏、营销、影视、电商、教育等领域应用机会。重点关注昆仑万维、上海电影、世纪天鸿、汤姆猫、中文在线等。（2）内容：游戏版号常态化发放，供给持续改善，预计行业增速有望在2023Q2迎来拐点，重点推荐神州泰岳、三七互娱、吉比特、完美世界、名臣健康、心动公司，关注游族网络、姚记科技、恺英网络、巨人网络