交银国际证券：8月美国非农数据点评：强就业或只是加息的必要条件-260908

8月新增非农数据显著强于预期。美国8月新增非农就业16.2万，远高于市场预期的5.5万人。7月和6月新增非农数据合计上修5.5万人，其中，7月由初值减少2.3万修正为增长2.1万人，上修4.4万人，6月数据由前次估计的增加2.0万人修正为增加3.1万人，上修1.1万人，但仍低于初值的5.7万人。 8月非季调就业增长较上年基本持平。非季调口径下，8月非农就业增加15.4万人，接近去年8月的15.7万人。考虑到今年7月受世界杯赛事影响，可能带来额外季节性扰动。 失业率继续维持低位。8月失业率为4.1%，持平上月。从周期的角度看，目前的失业率水平仍处于较低水平，仍明显低于多数历史衰退时期水平。劳动参与率由61.4%回升到61.6%。失业率在劳动参与率回升的同时保持稳定，显示新增劳动力仍被就业市场较好吸收。 平均时薪同比增速进一步放缓。8月时薪环比上涨0.3%，与预期一致，同比涨幅为3.1%。平均工时由34.3小时升至34.4小时。分行业看，金融业时薪环比约0.8%，建筑、休闲酒店和运输仓储约0.4%，批零贸易约0.3%，制造业仅约0.2%，专业和商业服务约0.1%，信息业下降约0.3%。工资