天风证券：建筑材料行业研究周报：竣工改善显著，继续推荐玻璃、玻纤、消费建材等

行情回顾上周（0315-0319）建材（中信）指数下跌1.28%，沪深300下跌2.71%，瓷砖、板材等低估值消费建材，下游更偏制造业的耐火材料，玻纤涨幅较好，水泥玻璃跌幅较大。近期玻璃板块调整幅度较大，但浮法玻璃现货仍处于上行通道，而水泥也有望逐步进入旺季涨价通道。建材个股中，三和管桩（14.55%）、鲁阳节能（12.63%）、东鹏控股（12.35%）、纳川股份（11.56%）、兔宝宝（10.32%）涨幅居前。前两月竣工取得开门红，但投资景气度或仍未恢复至19年同期前两月地产/狭义基建/广义基建/制造业投资同比增速38.3%/36.6%/35.0%/37.3%，低基数效应下虽然较20年同期均大幅增长，但仍未回到19年同期水平。前两月房地产拿地/新开工面积相比19年同期-6%/-9.5%，销售/竣工面积相比19年同期+23.1%/8.3%，或反映出“三道红线”下地产公司拿地趋于谨慎，但加快了在手项目的周转。前两月水泥/玻璃产量及限额以上批零业中建筑装潢材料零售额相比19年同期均实现增长。我们认为水泥需求与地产新开工和基建投资相关性较强，地产竣工数据与消费建材大B业务发货量和当期业绩或存