海通国际：TOP100房企2025年12月销售数据点评：关注财政发力节奏及蓝筹竞争格局显现时点

本报告导读：2026年是“十五五”开局之年，我们认为行业高质量发展背景指导下，当前8万亿平新房市场销售下具备一定承接能力，关注财政发力节奏及蓝筹竞争格局显现时点。投资要点：维持“优于大市”评级。展望26年，属于“十五五”开局之年。监管高质量发展要求引领市场，考虑十四五期间总量出清深刻，当前8万亿平新房市场销售下具备一定承接能力，关注财政发力节奏及蓝筹竞争格局显现时点。推荐：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、城建发展、滨江集团、金地集团；H股-中国海外发展、建发国际集团；2）商住类：华润置地、龙湖集团；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。2025年12月百强房企单月销售环比回升。根据克尔瑞公布的2025年12月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到31344.8亿元，较24年同期-19.0%，降幅较25年11月收窄0.9个百分点；权益金额达到24645.1亿元，较24年同期-20.1%，降幅较25年11月扩大1.2个百分点，权益比79%。2025年12月前50强房企操盘口径销售金额达到27341.2亿元