天风证券：建筑装饰行业点评：地产竣工改善迹象显著，水泥玻璃景气度向好

受20年低基数效应影响，基建和地产投资同步高增长21M1-2地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别+38.3%/+36.6%/+35.0%/+37.3%，高增长主要系去年低基数影响，各项投资数据仍低于19年同期（较19M1-2分别-6.0%/-4.8%/-1.3%/-6.0%）。我们判断21Q2-4基建投资或回归温和增长态势，负增长可能性较低，主要系：1）两会下达的专项债增量资金有望对基建投资形成资金支持，前两月社融中非金融企业中长期贷款表现亦较好；2）从各地投资规划看，今年固投及基建投资温和增长是较为重要的政策目标。我们预计十四五阶段，基建有望主要受真实需求的驱动，政策驱动和逆周期属性有望降低，整体基建投资有望保持低个位数增长，并有望出现区域性和结构性机会。地产竣工或现实质性改善，交通基建呈快速恢复态势地产按传导顺序看，1-2月销售面积较20年/19年同期分别+104.9%/+23.1%；1-2月土地购置面积较20年/19年同期+33.1%/-6.0%；1-2月新开工面积较20年/19年同期+64.3%/-9.4%；1-2月施工面积较20年/19年同期+14.2%/11.0