东吴证券：荣盛石化（002493）-2023年年报点评：景气底部确认，新材料布局打开成长空间

荣盛石化(002493) 投资要点 事件：公司发布2023年年报，实现营业收入3251亿元，同比+12%，归母净利润11.6亿元，同比-65%。其中23Q4单季度，实现归母净利润10.5亿元，同比扭亏为盈、环比-15%，业绩整体符合预期。 炼化盈利同比下滑，下半年表现优于上半年。1）浙石化和中金石化是公司炼化板块的经营主体，其中2023年，浙石化/中金石化分别实现净利润13.7/0.4亿，同比分别-46.9/-5.1亿元，其中23H2期间，浙石化/中金石化分别实现净利润31.2/2.3亿元，环比分别+48.7/4.3亿元。2）具体上看，23H1期间油价持续下行，给公司带来了存货减值压力，同时浙石化二期完全转固后，折旧计提也有所增加。进入23H2以后，油价先冲高再回落，对冲后库存损益影响整体小于上半年。同时受益于终端需求改善，化工品价差边际回升，成品油出口套利空间也有所扩大，炼化盈利整体修复。 成品油及芳烃维持高景气，烯烃盈利边际触底。1）成品油：受益于疫后出行需求快速释放，2023年成品油盈利修复，其中国内汽油/柴油产量分别同比+13.9%/+14.1%，较原油价差分别同比+11%/+