东吴证券：国防军工行业深度报告：智领空域，低空基建规划先行，智慧空管重点建设

投资要点 低空基础设施建设是低空经济发展的前提。低空基建不仅确保了飞行活动的安全性，也是推动低空经济高效发展的关键技术基础。随着空域的开放，低空新基建的建设变得尤为迫切，以应对空域改革带来的挑战，如飞行高度降低、飞行密度增加、异构飞行器耦合问题，以及频谱、网络和空域资源管理的难题。低空新基建的建设不仅是飞行活动的保障，更是推动低空商业化发展的重要投资。政府工作报告中关于低空基建的内容正在逐步落实，各地正积极推进相关产业的发展，行业催化机会较多，且该环节将率先显现出订单和业绩的增长。目前，低空发展尚处于初级阶段，基础设施建设不完善，缺乏统一标准，为行业发展提供空间。 各地资源禀赋不一，低空整体规划设计先行。低空经济作为新兴经济形态，由于缺乏历史经验，整体设计规划成为基础设施建设的首要任务。规划设计阶段需综合考虑宏观政策、行业标准、安全性、经济性及产业集聚效应，为地方政府提供智库支持。规划设计公司在此过程中扮演重要角色，提供政策咨询、战略规划、标准制定和航路设计等服务。低空经济的基础设施规划应根据各地资源禀赋进行个性化设计，重点考虑地理、气候、经济和社会因素。同时，规划需考虑经济水平、人口