开源证券：北交所并购重组专题报告第二十期：北交所并购重组提速，五新隧装"首单"示范+胜业电气收购完成-260330

北交所是中小企业并购重组首选地，已51家次公布重要并购重组事件 从新“国九条”到“并购六条”，2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。2025年10月29日，中共北京市委金融委员会办公室制定《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，意见涵盖六条核心内容，其中特别提到发挥证券交易场所并购重组主阵地作用，支持北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统股份有限公司发挥服务创新型中小企业主阵地优势，成为中小企业并购重组交易首选地，逐步做大影响力。我们认为，服务创新型中小企业的北交所能够及时把握并购机遇。在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至2026年3月29日，北交所共发生51家次重要投资并购重组事件。 五新隧装--北交所首单发行股份购买资产案例回顾 截至2026年3月，五新隧装重大资产重组已全面完成落地，2025年合并资产负债表已新增兴中科技和五新重工，进入整合与协同阶段，公司从聚焦隧道施工智能装备，升级为覆盖“隧道+路桥+港口