中邮证券：罗欣药业（002793）-核心产品高速放量，业务结构调整优化，盈利迎拐点

罗欣药业(002793) l投资要点 事件：公司发布2025年年度报告和2026年一季报，2025年全年实现营业收入​​22.73亿元​​（同比-14.12%），归母净利润为​​-2.89亿元​​（2024年同期为-9.65亿元），亏损大幅收窄​​70.11%​​，扣非归母净利润为​​-2.88亿元​​（2024年同期为-7.68亿元），亏损收窄​​62.50%。 2026年Q1实现营收​​5.83亿元​​，同比增长​​20.72%​​；归母净利润​​2415万元​​，同比增长​​327.35%​​；扣非归母净利润​​396万元​​，同比增长​​492.65%​​。 核心产品替戈拉生高速放量，业务结构重塑以短期收缩换长期高质发展。公司全年收入同比下降14.12%，主要系抗生素、呼吸系统等传统制剂业务受集采及需求变化影响，以及公司主动剥离亏损业务、收缩低效仿制药和原料药业务所致。其中，抗生素类收入下降42.87%，呼吸系统类收入下降46.99%。 结构性亮点突出，消化系统业务已成为公司核心支柱。该板块全年实现收入10.78亿元，同比增长31.72%，占总收入比重提升至47.41%。核心创