东方财富证券：共进股份（603118）-2022年报&2023一季报点评：交换机业务快速增长，创新业务进入放量阶段

共进股份(603118)【投资要点】优化产品结构，营收稳定增长，对子公司计提减值影响利润，还原后利润增速可观。2022年公司实现营业收入109.74亿元，同比增长1.53%，在整体市场需求疲软的背景下，公司优化产品结构，价值量较高的PON/XGPON、交换机类产品收入增幅明显，同时受益于产品迭代升级，公司产品均价显著提升，进而带动公司营收规模的平稳增长，分业务来看，公司网通/数通/移动通信/其他主营业务分别实现营收83.81/18.05/2.34/3.17亿元，PON系列网通业务、数通业务和移动通信业务同比均有增长。2022年公司实现归母净利润2.27亿元，同比减少42.68%，实现扣非归母净利润1.73亿元，同比减少45.33%，利润下降的主要原因是针对子公司山东闻远利润下降的情况计提2.69亿元商誉减值，还原后公司实际归母净利润为4.96亿元，同比增长25.29%，增速远大于营收增速。毛利率和还原后净利率均有增长，盈利能力提升。2022年公司毛利率为13.61%，同比上升1.25pct，净利率为2.06%，同比下滑1.6pct，还原后净利率为4.52%，同比上升0.86pct，PO