天风证券：食品饮料行业-白酒周报：强基本面支撑白酒底层逻辑，良性预期消散悲观情绪

【行情周回顾及北上监测】本周SW白酒下跌15.80%，低于SW食品饮料14.18%，高于大盘1.75%，跌幅前三个股为山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒。本周北上资金净流出白酒板块4.55亿元，获得资金净注入前三的个股为酒鬼酒、山西汾酒、今世缘，净流出前三的个股为五粮液、贵州茅台、顺鑫农业。【投资观点】宏观因素叠加资金情绪面影响使白酒板块急跌。白酒板块近期回调明显，数据端的超预期并未在股价体现，我们认为这波调整的前因是春节前市场预期较满，板块大涨，估值位于高位，春节后市场对货币政策偏紧的预期，通胀的调整等宏观面的担心，带来资金、情绪面的连锁反应，白酒板块急跌。基本面数据超预期，白酒大逻辑仍未变，业绩有强支撑。这轮调整主要是市场风格的影响，但白酒业绩及逻辑仍具备强支撑，我们认为白酒大逻辑并没有变，高估值水位将持续，板块经过调整之后，仍有望继续上扬。就春节终端动销调研来看，高端白酒茅五泸汾量价齐升，其根源是春节白酒除宴席场景，其他场景都基本恢复，而消费升级背景下喝好酒的比例持续提升，高端酒数据持续亮眼。此次春节价格都稳中有升，并未出现以往放量价格下来的情况，同时产品结构也在升级。展望后市，白酒进入