东吴证券：26Q1非银板块公募持仓分析：公募持仓观察：非银各子板块均遭减仓，整体显著低配

投资要点 事件：2026年公募基金一季报披露完毕，2026年一季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓1.45%（含同花顺、指南针），环比2025Q4下降1.03pct。相比沪深300行业自由流通市值占比低配8.12pct，环比2025Q4低配幅度收窄0.28pct。个股方面，非银行业前五大重仓股为中国平安、中国太保、国泰海通、新华保险和中信证券，持仓市值分别为118.63亿元、35.84亿元、14.67亿元、10.81亿元、10.54亿元。 上市险企均遭减持，平安、太保减持较多。截至2026年一季度末，保险板块持仓为1.05%，较2025年末下降0.68pct。Q1末四家险企（分别为国寿、平安、太保、新华）A股动态估值为0.60xPEV，较2025年末下降0.17x。公司方面，从持股数量上看，各险企均有所减持，其中平安、太保减持股数较多，分别为5483万股、4403万股，而国寿持股数环比降幅最大，较2025Q4减少69%；从持仓比例上看，各险企均较2025年末有所下降，平安降幅绝对值最大，为-0.38pct，太保其次为-0.14pct，而国寿持仓比例变动幅度最大，较2025Q4下降