国信证券：淮北矿业（600985）-三季度业绩小幅下降，煤焦化一体平抑市场波动

淮北矿业(600985)核心观点公司三季度业绩小幅下降。2023年前三季度，公司实现总营收556.96亿元，同比下降3.01%；归母净利润50.58亿元，同比下降2.66%；扣非净利润48.87亿元，同比下降8.31%；基本每股收益2.04元。2023Q3归母净利润14.70亿元，同比下降10.74%；营业收入182.90亿元，同比下降3.40%。三季度业绩小幅下降。三季度煤炭产量下降，吨煤售价、成本降低，吨煤毛利小幅提升。2023Q3，公司商品煤产量542.12万吨，同比下降1.88%，降幅相比上半年有所收窄，上半年倒工作面、过断层影响减弱；商品煤销量397.95万吨，同比下降16.50%，自用煤增加。价格方面，2023Q3商品煤平均售价1025.39元/吨，同比下降14.75%。毛利方面，2023Q3公司吨煤成本下降26.72%，吨煤毛利增加1.78%。三季度焦炭、甲醇产量提升，但均价有所下降。2023Q3公司焦炭产量99.80万吨，同比增长13.91%；均价2011.84元/吨，同比下降25.30%。2023Q3公司甲醇产量10.88万吨，同比增长45.84%，产量大增主因新项目