国信证券：兆易创新（603986）-一季度业绩企稳反弹，股权激励明确业绩目标

兆易创新(603986) 核心观点 2023年业绩承压，各产品线不同程度负增长。2023年公司实现营收57.60亿元（YoY-29.1%），归母净利润1.61亿元（YoY-92.2%），扣非归母净利润0.27亿元（YoY-98.6%），毛利率34.42%（YoY-13.2pct），主因半导体行业需求复苏缓慢且同行业竞争激烈，产品价格大幅下降。其中存储芯片实现营收40.77亿元（YoY-15.5%），毛利率33.0%（YoY-7.1pct），微控制器实现营收13.17亿元（YoY-53.5%），毛利率43.1%（YoY-21.8pct），传感器实现营收3.52亿元（YoY-19.0%），毛利率16.0%（YoY-0.36pct）。1Q24年营收同环比增长，利润实现环比扭亏为盈。1Q24年实现营收16.27亿元（YoY+21.3%，QoQ+19.10%），归母净利润2.05亿元（YoY+36.5%，环比扭亏），扣非归母净利润1.84亿元（YoY+41.3%，环比扭亏），研发费用为2.87亿（YoY+28.9%）。业绩同环比实现显著增长主因消费市场需求回暖，存储芯片出货量增加，至4Q23多条