西南证券：金开新能（600821）-风光资产布局合理，装机容量加速成长

金开新能(600821)投资要点推荐逻辑：1）公司23Q1风光装机4.01GW，规划25年突破13GW，按规划23-25年新能源装机CAGR约为51.3%，公司装机规划保障高增长。2）23年产业链上游降价利好电站收益率，公司22年光伏核准装机4.2GW，储备资源丰富，布局合理多位于三北地区或华东沿海地区。3）19年开拓风电，22年风电装机1.2GW，22年核准风电装机量1.3GW，在手资源充足。立足新能源赛道，装机规划保障高增长。公司股权机构多元化，实控人天津国资委，其他股东中有国开行和新能源龙头公司。22年公司光伏/风电营收占比分别为58%/42%，19-23Q1风光装机量由1.3GW增至4.0GW，其中光伏2.8GW，风电1.2GW，25年新能源规划装机超13GW。22年公司营收达30.8亿元，同比+62%，归母净利润7.3亿元，同比+80%；23Q1公司营收7.8亿元，同比+25%，归母净利润1.7亿元，同比+121%。光伏上游降本下游扬帆起航，公司资产优质兼具成长性。自22年12月起多晶硅价格由高点的303元/kg降至23年6月的98元/kg，同期组件价格由1.98元/W逐渐降