东海证券：农林牧渔行业主题周报：节后猪价继续回落，宠物出口呈现波动

投资要点：端午节后猪价回落，产能有望加速去化。（1）端午节后猪价回落，仔猪价格继续调整。端午假期对猪价提振作用较弱，市场需求平淡，节后猪价继续下跌。根据博亚和讯，6月25日生猪均价14.06元/公斤，周环比下降3.17%；仔猪价格29.69元/公斤，周环比下降3.04%，仔猪价格继续下跌。我们认为短期行业供应充足，后期猪价或仍将弱势调整。（2）持续亏损推动行业产能去化。6月23日，自繁自养养殖利润-296.06元/头，外购仔猪养殖利润-256.18元/头。生猪养殖行业已经连续亏损约6个月，行业亏损时间较长。叠加仔猪价格持续下跌，行业产能或继续去化。根据农业农村部，2023年5月份能繁母猪的存栏环比为-0.60%，连续5个月回调。5月末，全国能繁母猪存栏4258万头，为4100万头正常保有量的103.9%。截至5月，样本企业能繁母猪淘汰量为10.15万头，同比上涨17.69%，能繁母猪淘汰量有所增加。预计行业产能短期将延续去化趋势。猪肉需求淡季，冻品库存环比增加。根据钢联数据，截至6月23日，重点屠宰企业冷冻猪肉库容率为25.76%，环比上升了0.81个百分点。当前猪肉需求较为平淡，屠宰