西南证券：高测股份（688556）-实控人定增落地，切片盈利有望趋于稳定

高测股份(688556)投资要点事件：公司董事长定增验资通过，募资总额9.16亿元，每股发行价格50.27元。近期硅料、硅片价格触底且较为平稳：根据SMM数据，6月20日P型182/150μm硅片价格2.8元/片，P型210/150μm硅片价格4.2元/片。硅片价格底部稳定，公司切片业务盈利波动趋缓，单GW切片利润较为清晰稳定。23Q2硅片价格骤降，降幅约60%，预计公司切片盈利能力随之波动。当前硅料价格处于底部区间，硅片低价库存去化，后续随着下游需求与排产提升，硅片价格有望维持稳定，因此公司单GW切片盈利也将维持较为稳定的水平。5月公司上调切片代工费价格，我们计算在182硅片2.8元、公司剩余片留存比例在4%~5%的情景下，单GW切片利润区间为1200~1500万元，高于此前市场预期。需求方面，宜宾高测与英发睿能签订战略合作协议，预留20GW切片产能优先满足英发的切片需求，占公司宜宾总产能40%，未来切片出货能力亦将有一定保障。受益于持续提升的切片技术体系，公司金刚线品质与盈利持续提升。公司不断优化、迭代的切割设备与切片技术推动金刚线品质快速提升，金刚线产品保持满产满销，甚至供不应求