中国银河：农林牧渔6月行业动态报告：养殖链价格持续探底下的投资布局

核心观点5月CPI同比+0.2%，猪肉价格环比下行5月我国CPI同比+0.2%，其中食品价格同比+1.0%，食品中猪肉同比-3.2%。5月CPI环比-0.2%，其中食品项环比-0.7%。期间猪肉价格处于下跌区间，影响CPI猪肉环比-2.0%。5月我国农产品进口金额228.79亿美元，同比+2.62%，出口金额81.23亿美元，同比-7.38%，贸易逆差147.56亿美元，同比+9.11%。6月猪价持续探低，能繁母猪或去化加速23年6月23日生猪周度均价14.27元/kg，相比于22年高点跌去49.61%。根据农业部数据，23年5月末，我国能繁母猪存栏环比-0.6%，绝对值约为4258万头。考虑养殖亏损状态持续，我们认为产能去化进行中。从供给层面看，能繁母猪存栏量、仔猪出生数、存活率等情况基本表明23年7-8月呈现供应环比小幅下行的态势，叠加宰后体重处于历史高位回落态势中，短期整体供给贡献边际递减走势，生猪均价短期或震荡略有上行。假若上行走势不及预期，产能去化或将加速。白鸡后备祖代存栏均值相对低位，养殖链传导中6月中旬后备祖代存栏56.6万套，本年度均值约54.6万套，处于19年以来的低