天风证券：公用事业行业研究周报：重振旗鼓，关注环保板块修复性行情

本周专题：节后两个交易日中，小市值标的表现强劲。在市场风格发生微妙变化下，环保板块的市值小、估值低、弹性高等特征或将为其带来行情表现，本周我们对板块或有的修复机会进行梳理分析。小市值板块节后表现强劲，环保板块涨幅领先2月18~19日，以环保为代表的小市值板块市场表现出色，整体涨幅明显。小市值指数本周涨幅6.3%，领先上证指数5.2个百分点；而沪深300及上证50分别下滑0.5%及0.3%。环保工程及服务板块小市值标的较多，本周涨幅6.4%，领先上证指数5.3个百分点，在104个申万二级行业中排名21；2月8日以来整体涨幅达9.1%，领先上证指数4.4个百分点。稳固基本面助力估值修复，细分板块机会凸显截至2021年2月19日，从PE（TTM）角度来看，环保工程及服务估值在申万二级104个行业中排名74，水务排名93，横向对比估值明显较低。回溯2000年以来的环保板块估值，目前已处低位：环保工程及服务、水务PE分位数分别为17.81%和0.37%。在市场风格或有切换的背景下，环保板块因其市值小、估值低、弹性大的特征或将受益于市场调整，包括环卫、固废以及国六产业链在内的具备基本面支撑的子行业