光大证券：石油化工-中国海洋石油有限公司下属油服子公司专题研究：中海油资本开支持续增加，旗下油服子公司有望持续受益

中海油2021年2月4日公布年度经营策略及发展计划概要。2020年上半年受疫情、油价低位震荡、全球经济向下等多重因素叠加影响，中海油及其油服子公司业绩承压下滑，但总体经营仍稳健，彰显韧性。随着2020下半年及2021年以来油价持续攀升，行业景气度持续回升。增储上产不断加码，聚焦高质量发展：根据中国海洋石油有限公司2021年度经营计划，油气产量有望大幅增长，资本支出继续稳步提升。2021年，公司的油气净产量目标为545-555百万桶油当量，其中中国约占68%、海外约占32%；资本支出预算总额为人民币900-1000亿元，其中勘探、开发和生产资本化以及其他资本支出预计分别占资本支出预算总额的约17%、61%、20%和2%；国内约占72%，海外约占28%。增储上产不断加码，利好国内油气勘探开发全行业。油价回暖需求恢复，油服行业逐步复苏：需求端的复苏叠加供给端的减少导致原油市场供需格局有望从2020年的“宽松”逐渐转成2021年的“紧平衡”状态，布伦特原油价格也一路回升，成功于2020年12月10日突破50美元/桶大关，并在2021年2月2日晚上涨至58美元/桶。原油价格的持续攀升将带动整个石