东吴证券：金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，3月复盘与4月展望-260402

投资要点 市场表现回顾： 走势复盘：2026年3月纳斯达克100指数在地缘冲突、滞胀数据与算力叙事博弈中震荡调整，月度回调4.89%。美伊冲突爆发致油价飙升，叠加非农萎缩与核心PCE反弹至3.1%，滞胀恐慌加剧；美联储FOMC会议维持利率不变且提及加息，彻底打压降息预期。英伟达GTC大会虽释放技术利好，但“自研大模型”战略转变引发产业链竞合担忧。宏观“滞胀+紧缩”组合压过算力需求叙事，科技股估值中枢系统性承压。 估值分析：截至2026年3月31日，纳斯达克100指数的市盈率PE-TTM为31.81倍，位于2011年以来的70.37%历史分位数，较2026年2月27日的77.16%有所降低，但仍处于历史估值相对高位，指数对利率环境与业绩兑现的依赖度较高。 技术分析：截至2026年3月31日，纳斯达克100指数风险度为1.44。趋势层面，2026年3月快线TMP始终位于慢线JAX下方，且慢线JAX斜率向下，提示指数有调整风险。临近月末，纳斯达克100指数触发我们模型的局部底左侧信号，叠加3月31日美伊释放的停战信号，指数4月或探底反弹，但仍需警惕尾部风险。从日历效应上看，自2000年以来，