上海证券：电子行业周报：美科技巨头上调资本开支，继续关注高阶PCB上游材料供给缺口

核心观点 美国科技巨头继续上调资本支出，全年资本开支总额预计超过3800亿美元，用于建设AI基础设施。近日美国多家科技巨头披露上季度财报，明确加大资本支出以满足人工智能需求，目前预计今年资本支出总额将超过3800亿。其中，谷歌年内第二次上调预期，预计全年资本支出将在910亿美元至930亿美元之间；Meta预计全年资本支出将达到700亿美元至720亿美元之间；亚马逊预计2025年全年资本支出将达到1250亿元。 AI需求强劲，带动上游PCB价格同步上涨，建议继续关注高阶PCB上游材料供给缺口。AI需求旺盛，叠加AI服务器迭代升级的背景下，PCB上游关键原材料面临供应缺口，除T-Glass玻纤之外，随着CCL升级至M8、M9，HVLP4铜箔供需缺口进一步扩大。随着PCB供应链缺货蔓延至下游，高阶PCB产业链出现供需失衡，带动高阶ABF载板等报价上调。因此，我们认为，可以继续关注受益于供给短缺的AIPCB上游材料机会。 三星电子、SK海力士2025财年第三季度业绩强劲，预计明年存储需求将更为强劲。近日存储巨头三星电子、SK海力士均发布2025年第三季度财报，受益于产品价格上涨以及出货量增加，