德邦证券：隆华科技（300263）-23H1业绩整体稳健，新材料业务持续推进

隆华科技(300263)公司23H1业绩同比改善，整体稳健。2023年H1公司实现收入11.86亿元，同比增长2.61%；实现归母净利润1.19亿元，同比增长28.67%；整体毛利率为23.78%，同比下滑1.27pct；2023年Q2实现收入5.89亿元，环比23Q1下滑1.31%，同比增长0.74%；实现归母净利润0.40亿元，环比23Q1下滑50.09%，同比增长47.45%；整体毛利率为21.96%，环比23Q1下滑3.63pct，同比下滑2.92pct。新材料业务有望修复，靶材国产替代持续进行。23H1电子新材料、高分子复合材料分别实现收入2.04亿元、1.58亿元，同比-17.39%、-5.00%。毛利率分别为18.11%、39.10%，同比-5.20pct、-11.12pct。新材料业务承压，部分受上游原材料价格上涨，导致盈利水平下滑。靶材、PMI泡沫、PVC泡沫等新材料产品有望受益于下游需求释放。靶材方面，公司解决国产ITO靶材卡脖子问题，逐步稳定供于京东方、TCL等客户。随着靶材国产替代推进，市占率有望突破。下游消费电子逐步回暖，光伏景气度提升，靶材迎来新成长；PMI