东莞证券：北交所专题报告：算电协同景气度持续提升-260528

投资要点： 电力需求伴随算力需求同步增长。中国算力及智算规模将迎来快速增长。据中国信通院统计，中国算力总规模预计从2021年的约140EFLOPS增长至2024年的280EFLOPS；截至2024年，中国智能算力规模为90EFLOPS，占比为32%。根据盘古智库测算，到2030年，中国算力总规模将突破2500EFLOPS（FP16），整个“十五五”期间，中国算力年均增长速度将保持在35%以上。中商产业研究院预计到2030年，中国智能算力规模将达到750EFLOPS，占中国算力总规模的30%。AI大模型正朝着万亿级参数迈进，模型训练和推理的计算量呈指数级增长；同时，大模型引入“思维链”模式后，推理侧的算力消耗激增，后续对算力的需求将持续增长。 中国算力中心用电量正快速攀升。按中国信通院统计，中国算力中心用电量从2020年约939亿千瓦时增长至2024年的1660亿千瓦时，2020—2024年年均复合增长率约15%；算力中心用电量占全社会用电量比重从2020年约1.3%增长至2024年的1.7%，占比持续提升。据中国信通院预测，到2030年，中国算力中心用电量将超过7000亿千瓦时，占全社