西南证券：保隆科技（603197）-业绩接近预告上缘，各项业务多点开花

保隆科技(603197)投资要点事件：公司发布]2023年中报，23H1实现营收26.16亿元，同比+26.8%；归母净利润1.84亿元，接近业绩预告上缘，同比+194%，毛利率27.8%，同比+0.4pp，净利率7.2%，同比+4pp。其中23Q2实现营收14.3亿元，同比+30.2%，环比+20.5%；归母净利润0.91亿元，同比+405%，环比-2.9%；毛利率27.4%，同比+0.9pp，环比-0.8pp；净利率6.6%，同比+4.6pp，环比-1.4pp。费用大幅下降，利润同比显著提升。22H1受大宗原材料价格和国际物流成本提升、国际物流效率仍没有得到有效改善、欧元和美元汇率波动导致汇兑损失、股权激励产生费用等影响，归母净利润大幅下降。今年以来全球汽车行业回暖，23H1全球汽车产销同比分别+10.6%/+9.4%（Marklines），中国汽车产销同比分别+9.3%/+9.9%（中汽协），叠加原材料价格下降、汇率回归带来汇兑收益+0.39亿元、一次性费用降低，都有效增厚了公司利润水平，整体表现符合预期。空气悬架业务不断增长。23H1公司空气悬架营收2.9亿元，同比+598%，