国信证券：CXO行业2023年中报总结：海外需求逐步企稳，关注自下而上机会

2023上半年CXO板块营收增速放缓，利润端承压。2023上半年CXO板块（25家样本标的）收入522亿元（+5.6%），归母净利润119亿元（-5.5%），扣非归母净利润104亿元（+1.5%）。相较前几年业绩的高速增长，进入2023年以来，在医药生物投融资遇冷的大环境下，CXO板块营收增速明显放缓（2022年新冠业务基数也影响表观增速），叠加部分领域竞争加剧以及生物资产减值的影响，利润端有所承压。CDMO：2023上半年CDMO板块业绩基本持平，23Q2有所下滑。2023上半年CDMO板块（12家样本标的）收入380亿元（+2.3%），归母净利润90亿元（持平），扣非归母净利润83亿元（+2.0%）。分季度看，23Q1/23Q2收入189/192亿元（+13.4%/-6.7%），归母净利润38/52亿元（+21.5%/-11.4%），扣非归母净利润34/48亿元（+9.4%/-2.7%）。受新冠大订单基数影响，23Q2表观业绩同比下滑。剔除新冠大订单影响后，药明康德、药明生物、博腾股份、凯莱英23H1收入增速分别约为28%、60%、29%、33%，龙头CDMO内生增长依旧强劲。临床