国海证券：计算机行业周报：春季躁动关注板块龙头

上周回顾上周计算机板块（中信分类）上涨6.22%，涨幅排名位列30个行业中第2位，同期沪深300上涨3.36%。计算机板块跑赢大盘。本周观点计算机龙头公司超额收益明显。在经历了近半年深度回调后，2020年12月份计算机板块内部行情剧烈分化，龙头白马公司股价率先回暖，部分公司股价创下年内新高，中科创达12月单月涨幅达到32.5%，金山办公、深信服、奇安信单月涨幅超过20%，恒生电子、广联达、宝信软件、东方财富单月涨幅超过10%，对比板块单月0.8%涨幅，龙头公司超额收益明显。2020全年视角来看，计算机板块龙头效应亦是明显，板块全年收益率仅16.9%，但中科创达、金山办公、东方财富、广联达、深信服、宝信软件、用友网络涨幅均超过100%。我们认为龙头白马公司收益率领先的原因如下：1）基本面层面，计算机板块白马公司在过去几年在竞争中成功突围，并率先成功云化，完成从成长到价值属性的转变，在行业整体增速放缓背景下，公司禀赋使得白马公司超预期概率更大；2）资金面层面，2020年公募基金体量大幅扩充，且呈现头部聚集效应，市场增量资金多来自大体量公募产品，因此市场风格也更偏向白马。春季躁动紧抱核心资产