国金证券：唐山港（601000）-Q1业绩大幅增长货种结构优化

唐山港(601000) 业绩简评 2026年4月29日，唐山港发布2026年一季度报告。1Q2026公司营业收入为15.15亿元，同比增长22.47%；归母净利润为4.71亿元，同比增长23.46%。 经营分析 Q1货量同比增长，高毛利货种占比提升。1Q2026公司营业收入同比增长22.5%，我们认为主要由于吞吐量同比增长、货种结构优化。根据唐山港股份公众号，1Q2026唐山港京唐港区完成货物吞吐量7579.2万吨，同比增长5.1%。公司高毛利率的核心货种增长强劲，其中金属矿石吞吐量增长12.3%，钢材增长19.2%，焦碳增长47.6%，增速快于吞吐量增速，高价值货种占比提升。公司在京唐港区整体吞吐量增速5.1%背景下实现营收和利润高增长，盈利能力持续增强。 毛利率同比增长，费用率同比上升。1Q2026公司毛利率为48.37%，同比增长4.01pct。费用率方面，1Q2026公司费用率为7.41%，同比上升1.60pct，其中管理费用率为6.78%，同比下降0.12pct；研发费用率为2.06%，同比上升0.80pct；财务费用率为-1.44%，同比上升0.92pct。由于毛利率同比增