天风证券：公用事业：环保专项债梳理：占比快速抬升，规模持续扩大

本周专题：根据财政部12月24日数据，2020年1至11月，全国发行地方政府债券约6万亿，其中专项债券4万亿元，占比超60%，生态环保领域为关键投向之一。环保产业投资驱动属性明显，财政支撑力度的大小对行业增长动能强弱的影响明显，本周我们对环保专项债数据进行梳理分析。核心观点：专项债发行规模持续扩大，2020年占政府债比例已达64%在疫情背景下，全社会范围内纾困需求强烈，2020年以来政府债券发行规模明显扩大。根据财政部最新数据，1至11月全国发行地方政府债券约6万亿元，同比大幅增加45%。专项债层面，2019年9月，国常会确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，明确提前下达2020年部分新增额度并扩大使用范围。2020年以来，在疫情催化下，专项债发行进一步提速。前十一个月完成专项债发行规模约4万亿，同比增加57.8%，增速明显上台阶；同时专项债发行规模已占到政府债券发行总额的64%。从投向分布来看，专项债集中于公益性领域，截至12月25日，专项债前五大投向分别为交通（13.2%）、棚改/老旧小区改造（9.9%）、市政（7.4%）、生态环保（5.3%）及民生（4.5%）。环保专项债持续加