中国银河：电子行业2026年度策略报告：跨越科技“奇点”，开启智能时代

核心观点 AI赋能加速智能时代。2025年的电子板块行情表现突出，在经历中美关税战缓和之后，A股电子板块走势呈现“震荡上行、结构分化”的特征，核心驱动力来自AI算力需求爆发、半导体国产替代加速及消费电子边际复苏。展望2026年，除算力板块以外，整体估值处于历史偏高位置，预期收益率来自利润的增长。AI产业的价值重心正在从算力向应用端过渡，AI技术的“iPhone时刻”到了，各行业开启了从数字化到智能化的升级，行业智能化的“iPhone时刻”也随之到来。 半导体：半导体上行持续，存储迎来大周期。2025年半导体行业处于快速成长中，预计2026年趋势保持。看好的几个方向：①算力国产化大势所趋，关注国产算力芯片。②AI+有望驱动消费电子进入新一轮成长周期，这将拉动消费电子处理器等半导体零部件的销售。③存储芯片受益于算力需求大增，供需缺口迎来大周期。④受AIHPC需求拉动，半导体制造板块正处于新一轮增长周期中。⑤在AI和HBM需求浪潮下，持续看好半导体国产装备板块。⑥半导体材料行业将保持量价齐升趋势，看好光刻胶、CMP抛光材料、湿电子化学品等领域相关投资机会。 消费电子：小端侧快速渗透，大端侧加