天风证券：建筑2021年度策略：多细分领域基本面向好，建筑板块有望多点开花

展望2021年，基建、地产平稳增长，制造业投资有望复苏基建方面，在经济预期企稳的前提下，明年基建逆周期调节可能会相对减弱，预计明年基建投资增速在2.5%-3.5%，年初可能因基数效应增速升至双位数，但和2019年同期相比为小幅增长；地产方面，多个先导指标以及目前的政策预示明年开发商拿地可能较为谨慎，预计明年全年房地产开发投资增速在3%-4%，较同期有所下降；制造业方面，考虑明年预期经济复苏以及大宗商品价格预计上涨，我们认为原材料相关制造业投资增速明年可能显著上升。行业竞争格局变化为中期发展主线，目前行业估值处于低位我们认为，固定资产投资增速快速下滑的时间可能已经过去，目前下滑的斜率已非常缓和，在这种情况下更应该关注集中度提升带来的结构性变化。我们在之前多份报告中提到：目前行业竞争结构方面，更是有利于行业龙头、细分子行业龙头、区域龙头。已经可以看到多数行业龙头近年来增速呈现高于行业的情况，未来强者恒强的趋势或将加剧。人口抚养比上升，日本大建筑公司的应对和对我国的启示我们在今年12月1日发布的报告《人口抚养比上升，日本大建筑公司如何走出困局？》中对日本大建筑公司30年来的发展进行了梳理。虽