国元证券：汽车行业年度策略报告：汽车行业2026年十大趋势及投资策略

报告要点从产业生命周期的视角来看，当前中国汽车产业正步入电动智能化浪潮的中后期，呈现出传统燃油车、电动智能车以及以自动驾驶为代表的未来产业“三条产业曲线并存”的格局。在这一背景下，汽车板块不再是单一赛道的投资领域，而是需要根据不同产业曲线所处的阶段，实施分层次、分节奏的结构性投资布局。结合2025年汽车产业的发展，我们总结了泛汽车产业的十大趋势：趋势一：报废缺口提供中长期空间，以旧换新有望常态化——中国车市已稳步站上年销3,100万辆平台，3.5亿辆的庞大保有量为后续更新奠定了基础。受15-16年报废周期影响，大量2008年后生产的存量车正加速进入淘汰期，年度报废量仍远低于新车销量，替换缺口持续扩大。2024年，“以旧换新”政策显著激发了市场需求，展示了政策发力带动需求的显著效果。展望2026年，政策有望从阶段性刺激转向常态化工具演进，通过“报废+置换”并重，进一步提升政策的精准度，使汽车继续担当稳内需与托底工业生产的压舱石。趋势二：新势力推动中国汽车出口迈向结构升级新阶段——中国汽车出口进入高增长阶段，四年间实现数倍增长，逐步成为“第二增长曲线”。出口结构经历深刻变革，新能源渗透率显