开源证券：珠海冠宇（688772）-公司信息更新报告：多因素致短期承压，定增加码钢壳电池，动储高速成长

珠海冠宇(688772) 多因素致利润短期承压，定增加码钢壳，动储高速成长，维持“买入”评级公司发布2026半年报。（1）2026上半年，公司实现营收73.27亿元，同比+20.16%；归母净利润-2.03亿元，同比-273.94%；扣非归母净利润-3.01亿元，同比-767.70%；销售毛利率19.69%，同比-3.63pcts；销售净利率-2.83%，同比-3.95pcts。（2）2026单二季度，公司实现营收36.92亿元，同比+2.57%，环比+1.55%；归母净利润-1.18亿元，同比-184.32%，环比-39.86%；扣非归母净利润-1.64亿元，同比-273.54%，环比-19.00%；毛利率18.29%，同比-6.36pcts，环比-2.81pcts；净利率-3.48%，同比-6.95pcts，环比-1.30pcts。（3）2026H1公司利润短期承压，主要系受美元汇率下行致汇兑损失增加，导致财务费用增长；同时高位原材料成本向下游传导存在滞后，叠加电池出口退税率下调抬升外销成本。因此，我们下调2026/2027盈利预测（原值为14.99/20.06亿元），新增2028