东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：保险资产风险分类新规发布，有利于进一步压实保险资产质量管理

投资要点 【事件】11月29日金监总局发布《保险资产风险分类暂行办法》（简称《暂行办法》），是对2014年发布的《保险资产风险五级分类指引》（简称《指引》）进行的修订，新规自2025年7月1日起施行。具体内容包括： 扩大资产风险分类的覆盖范围。①《指引》仅对以公允价值计量以外的投资资产进行风险分类，《暂行办法》除特殊情形（现金及流动性管理工具、上市普通股票、公募基金等）外将所有投资资产纳入分类范围。②与8月发布的征求意见稿相比，增加了货币市场类组合类保险资产管理产品、现金管理类理财产品、商业票据和自用性不动产作为除外项目。 完善固定收益类资产分类标准。①保留了固收资产五级分类（正常类、关注类、次级类、可疑类和损失类），但调整了本金或利息的逾期天数、减值准备比例标准等，与商业银行保持一致。②增加了利益相关方风险管理状况、抵质押物质量等内容，丰富风险分类标准的内外部因素。 完善权益类资产、不动产类资产风险分类标准。①由过去的五分类调整为正常类、次级类、损失类三分类。②明确定性和定量标准，要求穿透识别被投资企业或不动产项目相关主体的风险状况。③与征求意见稿相比，将风险类确认标准中“预计损失率