天风证券：轻工制造2021年策略报告：龙头优势凸显，关注消费新赛道

家居板块：趋势上21年竣工仍将持续改善，由于16-19年精装修开盘高增长，结构上精装房交付增长概率大。随着商品房竣工增速提升，趋势上有效存量商品房翻新需求逐年递增。家居行业1-2年的逻辑是交房回暖周期，长期逻辑是家居消费属性显现带来的估值修复，从国外经验看新房成交见顶后，家居消费仍持续增长。选股思路：一方面，管理优异、产品、渠道布局领先公司，21年零售渠道价值凸显；一方面，关注具备海外优质产能的企业，重点推荐：【顾家家居】【欧派家居】【志邦家居】【海象新材】【东鹏控股】【江山欧派】【梦百合】【索菲亚】【好莱客】【金牌厨柜】等。生活用纸&个人护理板块：生活用纸市场消费需求呈现多元化，行业结构持续优化，国际浆价处于历史低位，利好以进口浆为原料的纸企，看好产品矩阵丰富、经销网络布局完善的龙头，重点推荐【中顺洁柔】；个护市场潜力较大，女性及婴儿卫生用品消费仍为主力，成人护理产品尚处于导入期，市场新动向大致分三类：一是生活用纸企业切入个护赛道，二是以ODM模式为主的企业开始培育自有品牌，三是区域性个护龙头开启全国性布局，重点推荐【豪悦护理】【百亚股份】。工业用纸板块：白卡纸产量整体稳中略增，AP