光大证券：《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》征求意见点评：光伏玻璃：产能限制有序放开，长期供应得到保障

投资观点事件：工信部于2020年12月16日公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》的意见，《实施办法（修订稿）》中提出“光伏压延玻璃和汽车玻璃项目可不制定产能置换方案，但新建项目应委托全国性的行业组织或中介机构召开听证会，论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗水平、环保水平等，并公告项目信息，项目建成投产后企业履行承诺不生产建筑玻璃。”“一刀切”政策调整终临，核心意在推动光伏及玻璃行业共同健康发展。(1)《实施办法（修订稿)》对光伏压延玻璃产能置换实行差别化政策直接解决了市场对光伏玻璃产能紧缺进而影响光伏行业未来健康发展的担忧，而听证会的设置可有效避免光伏玻璃产能的过度扩张。（2)光伏玻璃项目建成后承诺不生产建筑玻璃则是确保玻璃行业不会因为光伏玻璃产能的新增而影响其有效化解过剩产能的推进脚步。（3)当前32mm光伏玻璃超过40元/m2的价格将不可持续，在未来光伏玻璃项目盈利能力回归正常区间后，成本控制能力偏弱企业的光伏玻璃产能扩张意愿将显著降低，而随着光伏新增装机量的加速增长，长期来看光伏玻璃价格或仍将呈现周期性波动。2021年供给加速释放，大尺寸光伏玻璃供给或仍将维持紧