天风证券：公用事业行业研究周报：环卫行业集中度走向何处？

本周专题：2020年以来环卫市场正发生着深刻变化，行业集中度出现明显下降，以物业公司为代表的多元主体持续冲击传统环卫服务商份额，市场开始产生对环卫行业格局大幅恶化的担忧，本周我们对环卫行业集中度的现状及未来进行梳理分析。核心观点：2020行业集中度明显降低，物业公司是重要角色2020年以来行业景气度虽无惧疫情持续抬升，但供给侧格局出现恶化端倪，环卫服务行业集中度出现较为明显的下降，根据E20统计，按新增年化金额口径，2020年环卫行业市场集中度出现明显下挫，2019年前三季度CR10约20%，2020年上半年CR10下滑至13.3%。环卫服务行业新进入者的持续增加是集中度降低的直接原因，根据环境司南统计，截至2020年5月18日，已经有3322家企业新增了环卫业务。环卫服务行业主体多元化特征明显，前三季市场化环卫企业份额仅占40%。各主体中，物业公司权重持续扩大，上半年中标环卫项目数量比例已占到行业总开标量的20%。降低的原因：景气与空间提供吸引力，期限的缩短降低进入门槛整体来看，环卫服务大市场、高景气的行业特征，吸引了众多市场主体的进入。空间方面，环卫服务行业空间广阔，预计每年运营市