光大证券：公用事业周报：中俄东线中段正式运营，关注冷冬行情

公用事业周观点电力行业：本周动力煤现货价格涨势延续。截至2020年12月4日，秦皇岛港5500大卡动力煤价637元/吨，周环比上涨11元/吨，涨幅1.8%。本周发改委、能源局发布《关于做好2021年电力中长期合同签订工作的通知》(发改运行〔2020〕1784号)。我们认为"拉大峰谷差价"为本次政策的亮点：交易双方签订分时段合同时，可约定峰谷时段交易价格，也可参考上一年平均交易价格确定平段电价，峰谷电价基于平段电价上下浮动。上下浮动比例由购售电双方协商确定，也可以执行政府主管部门推荐的相关标准。峰谷差价作为购售电双方电力交易合同的约定条款，在发用电两侧共同施行，拉大峰谷差价。随着电气化水平提升及市场化改革推进，本次政策意在通过价格信号引导促进"削峰填谷"，建议关注政肃丸行节奏。随着经济复苏叠加“冷冬”采暖需求増长，我们判断四季度用电需求有望持续回暖。中电联预计四季度全社会用电量同比増长6%左右，全年全社会用电量増长2-3%。2020年以来电力股业绩改善已逐季验证，短期关注2021年度各省年度长协交易结果及煤价边际变化。现阶段电力股具备基本面支撑及估值吸引力，配置性价比提升。燃气行业：据国