东莞证券：食品饮料行业双周报：10月CPI同比转正，关注需求恢复进程

投资要点： 行情回顾：2025年10月31日-2025年11月13日，SW食品饮料行业指数整体上涨4.28%，板块涨幅位居申万一级行业第十一位，跑赢同期沪深300指数约4.45个百分点。细分板块中，所有细分板块均跑赢沪深300指数。其中，预加工食品板块上涨13.07%，板块涨幅最大；软饮料板块涨幅最小，为0.24%。 行业周观点：10月CPI同比转正，关注需求恢复进程。10月CPI上涨0.2%，同比转正，环比上涨0.2%，带动市场情绪边际回暖，后续关注需求恢复进程。白酒板块：在消费弱复苏背景下，白酒三季度业绩延续承压，行业加速出清。其中，贵州茅台Q3务实降速，实现营业总收入398.10亿元同比增长0.35%；实现归母净利润192.24亿元，同比增长0.48%。茅台近日中期分红如期兑现，叠加开启第二轮回购，彰显龙头担当。市场短期主要左侧博弈行业困境反转，中长期还需结合经济复苏进程、经销商信心等指标进行判断。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）等，次高端白酒与区域白酒可以关注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、古井贡酒（000596）等。大众品板块：大