东吴证券：振华新材（688707）-2023年中报点评：Q2业绩低于预期，下半年单吨利润有望恢复

振华新材(688707)投资要点2023年H1公司实现归母净利润-0.36亿元，同比下降105.37%，业绩低于市场预期。2023年H1公司营收32.58亿元，同比下降40.11%；归母净利润-0.36亿元，同比下降105.37%；扣非净利润-0.35亿元，同比下降105.39%。2023年Q2公司实现营收12.52亿元，同比下降56.24%，环比下降37.59%；归母净利润-1.06亿元，同比下降132.89%，环比下降250.67%，扣非归母净利润-1.07亿元，同比下降133.64%，环比下降249.41%。23Q2出货0.6万吨左右，受下游去库影响同环比下滑，Q3起需求逐步恢复。出货端来看，上半年出货1.25万吨左右，同减40%以上，其中23Q2出货0.6万吨左右，同比下滑40%，环比下降8%左右，主要系下游客户去库导致需求不及预期，公司7-9月排产逐步恢复，单月排产达4000吨左右，我们预计Q3出货1万吨左右，全年出货预计达到3.5万吨，同比下降20%左右。公司以单晶三元为主，目前高镍收入占比达4成，后续也将开发高镍多晶产品，完善产品布局，开发下游市场。碳酸锂波动导致23Q2