开源证券：农林牧渔行业周报：供给边际缓和但前端压力未尽，5月猪价或维持区间震荡

周观察：供给边际缓和但前端压力未尽，5月猪价或维持区间震荡 猪价窄幅震荡运行，体重回升与弱需求制约上行空间。截至5月8日，全国生猪均价9.70元/公斤，较4月30日基本持平，猪价自4月24日高点10.12元/公斤回落后，五一前后整体围绕9.7-9.9元/公斤窄幅波动。供给端看，体重回升说明前端压力尚未完全释放，截至5月7日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.85/125.52/147.02公斤，较上周分别变动+0.17/+0.21/+0.49公斤，同期150kg肥猪较120kg标猪溢价仅0.14元/公斤，仍处较低水平。若后续集团继续正常出栏、散户高体重大猪择机兑现，猪价上方空间将受到约束。展望后市，5月预计将保持供给边际缓和下的区间震荡，而非趋势性上涨。 二育补栏热度边际回落，冻品库存延续累积。据涌益数据，2026年4月下旬二育占实际销量比重为1.34%，较4月中旬回落0.63pct。二育栏舍利用率截至4月30日为36.9%，较4月20日回落3.0pct。4月中旬低价阶段二育补栏情绪有所提升，随着价格回升、肥标价差偏弱、采购成本抬高，二育继续大批量入场的意愿有限。需求端看，冻品库存