首创证券：白云机场（600004）-公司简评报告：生产经营稳健回升，降本创效释放弹性

白云机场(600004)核心观点事件：公司发布2023三季报。公司2023Q1-3实现营业总收入46.07亿元，同比+39.29%；实现归母净利润2.74亿元，扣非后归母净利润2.49亿元。其中，公司2023Q3实现营业总收入17.17亿元，同比+34.63%；实现归母净利润1.16亿元；扣非后归母净利润1.09亿元。受益于航空出恢复，公司机场经营恢复良好。2023年第三季度，全行业完成运输航空飞行340.9万小时，同比增长73.4%，较2019年同期增长7.1%；累计飞行137.3万架次，同比增长65.7%，较2019年同期增长5.5%。Q1-3公司整体生产经营态势良好，完成飞机起降33.78万架次，旅客吞吐量4630.24万人次，货邮吞吐量143.98万吨，分别比上年同期增长52.54%、111.07%、-1.34%。毛利水平基本修复，控费成效显著。公司2023Q1-3综合毛利率为20.28%，相较2019年同期（31.06%）-0.79pct；其中，23Q3综合毛利率为21.98%，相较2019年同期（19.18%）+2.8pct。费用端，公司2023Q1-3销售费用率/管理费用