国信证券：伊之密（300415）-上半年业绩同比+4.73%，注塑机行业下行周期仍稳健增长

伊之密(300415)核心观点2023H1营收/归母净利润同比+2.14%/+4.73%。公司2023H1实现营收19.61亿元，同比增长2.14%；归母净利润2.51亿元，同比增长4.73%；扣非归母净利润2.42亿元，同比增长9.92%。公司在注塑机、压铸机行业相对疲软情况下通过推出新产品、改变销售策略、优化供应链管理等策略积极应对，整体仍保持了稳健增长。单季度看，23Q1/Q2公司实现营收8.55/11.07亿元，同比变动-4.89%/+8.31%；归母净利润0.90/1.61亿元，同比变动-18.76%/+24.86%；扣非归母净利润0.82/1.61亿元，同比变动-18.78%/+34.02%。盈利能力稳中有升，期间费用率整体稳定。盈利能力方面，2023H1公司毛利率/净利率为32.63%/13.25%，同比变动+2.23/+0.50个pct。公司盈利能力稳中有升。期间费用方面，销售/管理/财务/研发费用率分别为9.34%/4.56%/-0.51%/4.88%，同比变动+0.88/-0.01/-0.52/+0.61个pct，整体期间费用率为18.27%，同比变动+0.96个p