东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧洲亚洲气价提升、国内气价周环比略降；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

投资要点 价格跟踪：欧洲亚洲气价提升、国内气价周环比略降。截至2026/05/15,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+7.1%/+11.8%/+7.2%/-1.8%/+8.8%至0.7/4.1/4.4/4.2/4.5元/方。 供需分析：1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比+7.1%。截至2026/05/01，美国储气量周环比+630亿立方英尺至22050亿立方英尺，同比+14%。2）地缘冲突反复，欧洲气价高位波动周环比+11.8%。2026M1，欧洲天然气消费量为660亿方，同比+9%。2026/5/07-2026/5/13，欧洲天然气供给周环比-1.3%至66665GWh；其中，来自LNG接收站28711GWh，周环比-7.2%；来自库存消耗16069GWh，周环比-29.7%；来自挪威北海管道气24871GWh，周环比+3.1%；来自北非气源7557GWh，周环比+3%；来自东线气源3120GWh，周环比+14.1%；来自里海气源2406GWh，周环比-1.7%。截至2026/05/14，欧洲天然气库存407T