西南证券：伯特利（603596）-Q4业绩略超预期，经营环比持续回升

伯特利(603596)投资要点事件：公司发布2023年业绩预告，23全年实现营收74.5-78.6亿元，同比+34.5~41.8%；归母净利润8.8-9.6亿元，同比+26.1~37%。其中23Q4实现营收23.5~27.6亿元，同比+26.7~48.8%，环比+16.9~37.3%；归母净利润2.8~3.6亿元，同比+27.3~63.6%，环比+16.7~50%。Q4经营环比持续回升，智能电控产品保持增长：23Q4公司主要客户销量实现增长，其中奇瑞同环比+85%/+23%，吉利+20%/+15%，长安+2.7%/+4.5%，广汽+16%/+4%，公司经营环比持续回升。23Q1-3智能电控产品销量252.3万套，同比+75.5%，实现快速增长。公司持续开发新客户，报告期内线控制动系统首次获得某国际著名汽车整车厂定点，平台项目生命周期6年，总计约44万台。新技术研发方面，具备制动冗余的下一代线控制动系统（WCBS2.0）预计24H1量产，目前已经有多个定点项目；首轮EMB（电子机械制动系统）功能样件已顺利研制完成。轻量化持续开拓，产能加速扩张：23Q1-3公司传统产品盘式制动器销量199