西南证券：轻工行业双周报：10月家具出口数据出炉，继续保持高增

投资要点家居：出口家具增速继续保持高增。10月家具出口金额为386.6亿元，同比增长28%，环比9月增长4.8%；1-10月家具出口金额累计值为3099.3亿元，同比增长5.8%。根据我们产业链调研了解，很多出口家具企业订单的排单已至年底，一方面因为海外经济刺激下地产销售火爆，需求回升；另一方面国内产能稳定恢复，能有效弥补海外产能受疫情波动的影响，因此国内订单快速放量。值得关注的是海外线上购物渗透率提升及居家办公需求提升带来的办公家具跨境电商爆发。展望明年，海外疫情有持续趋势，居家办公家具需求景气度不减。同时这可能会成为长期消费习惯养成后迎来新机遇的品类。拥有自有海外销售渠道和仓储布局的企业将率先获益。定制家居方面，由于线下上门量尺及安装服务环节较重，上半年受线下客流减少影响业绩承压。但Q3疫情对生产和销售的负面影响已大幅减弱，接单口径逐月好转，预收账款正增长，三季度部分企业业绩已率先恢复至正常水平，行业拐点明显，零售家居部分切入B端市场也较快拥有业绩弹性。软体家居对线下门店的依赖程度相对较低，企业迅速发力线上得以补充线下订单的不足，且行业竞争格局相对较好，精装冲击小，龙头率先复苏，软