光大证券：公用事业周报：基本面回升逻辑兑现，关注白鹤滩建设进度

公用事业周观点：电力行业：本周动力煤现货价格上涨。截至2020年11月5日，秦皇岛港5500大卡动力煤价610元/吨，周环比上涨5元/吨，跌幅0.8%。据中国能源报报道，近日《国家发改委关于白鹤滩—江苏800千伏特高压直流输配电工程交流站及部分速配电线路项目核准的批复》下发，核准白鹤滩—江苏±800千伏特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。尽管核准进度慢于预期，但外送消纳通道的积极进展有助于白鹤滩电站按期投产（2021-2022年），线路建设及电价核定进展值得关注。从2020年三季报表现来看，水电、火电基本面回升逻辑兑现：其中水电主要受益于汛期来水同比由枯转丰，火电主要受益于煤价同比回落。随着经济复苏叠加“冷冬”采暖需求增长，我们判断四季度用电需求有望持续回暖。根据中电联预测，综合考虑四季度国内外经济形势、气象、电能替代等对全社会用电量的影响，预计四季度全社会用电量同比增长6%左右，全年全社会用电量增长2%-3%。现阶段电力股基本面确定性改善，估值具备安全边际，配置性价比提升。燃气行业：2020年10月起，国家管网集团将全面接管原分属于三大石油公司的相关油气管道基础